首先，股票市场中股票的价值在于它给投资带来多少盈利，股票的价格用最简单的公式可以表示为股票收益除以股票市场利率，即股票价值=股票收益二股票市场利率。 我们从公式可以看出股票市场的利率是宏观经济因素，一般与一个国家或地区的经济形式或行业形式有关，而股票收益一般则是微观经济因素，与公司的经营情况有关。如果一个公司的股票价格远远大于公司的股票收益除以股票市场利率的话，那么其中多出来的部分就是泡沫。   而网络公司的发展速度快得惊人，它自身商业化运作产生的盈利根本无法与其大规模资本投人相比。换句话说，它开始是靠融资生存。从每个网络公司上市后的年报或中期报告中都可以看出其利润为零。所以，网络公司的泡沫是因为网络公司没有形成盈利。其次，网络公司被风险投资者进行了大规模的概念性炒作。有一家在主板市场上市的科技公司已经形成了可观的经济收益，而且商业化运作非常成熟，商业化道路的前景非常明朗。其自身也建立了一个电子商务网站，并投入了相当的人力物力，但是对该商务网站始终没有下达硬性的盈利要求。该公司对电子商务网站的设立只是一种概念性的炒作，目的是为了通过电子商务网站的概念性炒作实现上市公司的股票价值走高。由此可见。该公司股票价值走高的部分实际上就是其附属电子商务网站的价值，而我们清楚地知道附属电子商务网站的价值是在没有形成任何商业化盈利的情况下产生的，其实，这就是网络价值的泡沫。 这里讲的是一个附属电子商务网站的价值泡沫，我们再看一个独立电子商务网站的泡沫。对于独立电子商务网站来说，概念是非常重要的。一位风险投资人尖锐地指出：“我们不会投资于同样概念的第二家网站。原因很简单，就是因为互联网的发展在某种程度上讲就是“跑马圈地”，无论怎样，首先把一块互联网未发展的领域圈起来，形成市场领先优势。有一家专业性服务领域的网站设计，在成立之初以50万元起家，到其第一轮融资成功一共用了半年多的时间，在第二轮融资中，初创公司股东价值，占到公司融资后的价值的60%，而其没有获得一分钱的收益，可见初创公司股东价值按融资价值最少占到融资后价值的60%，即至少300万元，而融资前其只有50万元种子资本投资并且没有形成任何销售收人，其价值增值，虽然有一定盈利前非盈利性基础工作业绩的说法，但是更多的则是概念炒作的结果。 还有，网络公司的融资过程有过分夸大的价值。在网络公司经营中，融资是其生存的关键，所以，一些网络公司为了自身的生存，不惜一切代价去拉风险投资。实力夸大的网络公司比真实价值说明的网络公司一般更能拿到融资，而且拿到融资的价格也比后者要好一些。在这种情况下，就不难想象一个网络公司为什么不惜重金要拉拢一些高级人才进人公司。